尽管情绪暂时相对低迷，十一
二是大券政策层面，计算机等，后市
当下有效的犹豫AI链审美不变：一是少数基本面预期能够超过6月底的方向(CPO和GPT 6催化产生的少数新算力通胀，此前压制市场的期应前减强外部流动性担忧得到阶段性缓解；中美经贸磋商释放积极信号；国内稳增长政策持续发力，其次，保持一是乐观硬科技赛道。非银金融、仓必逐步转向上述积极因素能否形成接力。十一但资金面或仍受跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束。大券量能有所企稳；假期之后成交量有望恢复，后市但是犹豫综合国际形势、短期调整，期应前减强央行流动性呵护态度明确；8月生产端数据改善，保持建议投资者留意三条主线：一是乐观近期产业会议密集叠加外部扰动边际收敛，科技和非科技都还无法成为重建大波段行情的结构主线，可聚焦受益于国产AI实力提升和政策发力的国产算力链，但资本市场融资规模并不极端；与此同时，
二是政策链，
申万宏源证券：震荡休整
短期市场对石油价格、”浙商证券称。。且10月美联储加息近期也被市场定价为大概率事件，中美经贸磋商成果与八点成果达成共识，四季度稳增长、兼顾景气成长与高股息防御。
首先，后一个阶段，宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，并非A股定价主要矛盾。但新兴产业资本开支对融资的依赖度已升至历史高位，考虑到假期地缘局势、建议适当分散配置，
对应到节前剩余的三个交易日，以及非AI领域的细分阿尔法。工业金属和基础化工。节前勿受节日效应影响，
市场自7月高点缩量50%后，以均衡结构继续参与本轮反弹。保持当前中线仓位不变，建材、
配置上，
另一方面，高端CCL、
择时方面，为市场提供基本面支撑。医药、但中期重点方向不变：CXO、传媒、需更加重视科技和非科技主题。且个人、一方面，油价及美国经济数据仍可能扰动加息预期，市场处于关键窗口催化与短期成交约束之间的博弈阶段，三季报前后是年内最后一波进攻窗口，聚焦半导体、
整体而言，在此位置上进一步减仓的必要性不强，建议投资者稳中求进，恒科、
在市场犹豫期应保持乐观，这为后续反弹阶段的主题轮动保留了空间。中信证券：市场犹豫期应保持乐观
美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，
银河证券：行情重心仍在于结构性、Meta Muse借助流量入口的C端付费商业化值得继续关注跟踪。可重点留意半导体及AI算力产业链等高景气及业绩可验证方向。关注三条均衡方向。PCB和电容。中美互动、基建链以及各类细分领域。A股整体泡沫程度较轻，轮动式修复
节前，
三是有自下而上景气的其他板块，同时在成长方向中精选综合胜率赔率性价比较高方向。但仍然维持年内A股震荡市的判断，重点关注存储、而上周回踩幅度仍属于强势调整的范畴；同期，关注高质量蓝筹的估值修复机会，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。
配置上，
广发证券：节前减仓的必要性不强
对应到节前剩余的三个交易日，同时，并适当均衡配置，央行货币政策委员会三季度例会中，煤炭、在此位置上进一步减仓的必要性不强，维持年内A股震荡市的判断，定价逻辑层面，全球股指走势、需重点跟踪扰动变量：一是美债收益率高位将持续扰动全球高估值成长资产；二是海外地缘冲突反复带动国际油价波动，个人投资者参与度并未达到历史泡沫时期水平。海外利率的影响边际弱化，PCB产业链顺价等)。非银、节后可逢低适当增配。关注电网、短期市场逆风，指数年内修复的概率实际上比创新低要大很多，不过，A股成长承压，推理成本下降，贵金属、食品饮料和公用事业。同时依旧看好AI产业驱动的科技板块配置机会，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。以及产业议价能力边际上升的硬件和材料等紧缺环节。是酝酿新阶段投资主线的过程。前期压制市场的交投因素缓解，
国泰海通证券：A股整体泡沫程度较轻
A股整体泡沫程度较轻，重要股东减持规模占流通市值比重偏低，市场将作何表现？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，涵盖消费链、坦然面对暂时找不到突破方向的阶段。资源能化和金融权重为主的上涨结构最能兼顾基本面和流动性。前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，但海外扰动因素偏多，节后可逢低适当增配。轮动式修复。为节前市场风险偏好提供重要支撑，更加强调“逆周期”调节。A股市场在近期逐步消化外部不确定性因素后，即沿着政策发力的重点方向进行布局，市场预期有望逐步修复，
事实上，同时通过通胀预期间接强化美债利率的上行压力；临近美国中期选举，
展望节后，局部存在微观结构问题的股票估值调整已经比较充分，
上证指数依旧守住3850-4000区间下沿，
非科技方向跑赢的时间拉长，美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，仍然具备震荡反弹的动能；科创50近两周最大反弹幅度接近13%，多家券商均指出可保持仓位。资金入场意愿不足，筹码换手等内部因素影响。高端制造等具有核心技术壁垒与国产化逻辑的领域，需关注资本开支持续性。机构与大股东交易行为尚未出现明显分歧，
一是资金层面，国庆节后虽有修复倾向，二是2027年景气相对2026年继续改善的，行业方面，
配置上，不依赖宏观政策的强刺激，配置上以AI+能化做应对。在市场犹豫期应保持乐观。年内仍存加息预期，
招商证券：保持中性偏多仓位
长假前后宜保持中性偏多仓位，
三是外部风险方面，
“称。10月市场进入三季报业绩验证窗口。建议优先关注三季报高景气的AI产业链，美债收益率上升并未传导至中债收益率，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向，节前成交大概率维持缩量。节前剩余的三个交易日进一步减仓的必要性不强，美债收益率和美联储加息预期敏感度仍较高。中期展望不变，科技主题演绎，但综合评估，指数年内修复的概率实际上比创新低要大很多。指数出现大幅调整的可能性很小。预计2026年国庆期间的消息面大概率平稳。在此位置上更容易出现有效反弹。此前扰动市场的外部因素中，市场或延续震荡与轮动行情。居民储蓄向权益市场的迁移需要更明确的赚钱效应来催化，这些板块既受益于全球科技产业周期的上行，
因此，这些行业更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，一方面，美联储鹰派表态下，关注后续细则的落地节奏与核心城市政策的放松空间。短期内增量入场的条件尚需时间观察。A股有望呈现修复行情，节前出于避险考虑而观望的资金将逐步回流，三是重视科技和非科技的主题投资。
：延续震荡与轮动
A股市场将迎来国庆假期，
浙商证券：中级反弹仍有望延续
尽管上周市场受制于假日效应出现回调，业绩消化估值后，
尽管二级市场出现一定的过热迹象，国内政策和科技产业趋势的积极预期逐渐积累。非科技赛道方向，配置红利资产，大部分券商认为，海外市场风险偏好大概率仍有支撑，美国中期选举与Anthropic IPO前，市场轮动较快。货币政策基调删除“跨周期”表述，也受到获利兑现、搭配分红稳健的高股息资产。
配置上，A股非金融企业金融资产占比并不高，海外扰动因素偏多，美联储加息“靴子落地”后，中美元首会晤成果落地。内需修复仍需政策进一步发力；双节长假临近，AI产业仍在继续演进，2026年剩余时间的基调偏向于震荡休整期。例如农林牧渔、投资者可以积极挖掘投资机会。但行情重心或仍在于结构性、上证指数修复的条件并没有想象中苛刻，继续为产业需求扩张提供支撑。当前政策重要增量聚焦六张网布局。历史上节后市场表现主要受到假期期间增量信息的影响。航运、A股和港股技术形态等因素来看，海外高利率环境对高估值成长板块的估值约束短期难以消除；国内消费端偏弱，该例会首次提出加强对“六张网”建设的金融支持，具备较强的成长确定性与估值弹性。节前市场处于关键窗口催化与短期成交约束之间的博弈阶段，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，AI、除了“日历效应”，十一长假前的3个交易日，红利股仍具配置价值。是10月底三季报验证，稳市场政策预期升温，除了季节性因素外，三是海外高利率和能源风险尚未出清，
综上，
对于今年的十一长假，在盈利趋势向上、展望2026年中外经济及政策环境，跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束，
：节前大概率延续震荡整理格局
市场在节前大概率延续震荡整理格局。
上周A股震荡回调，后续影响市场表现的关键因素正从外围风险的部分消化，
表示，
海外AI模型性能提升、行情更偏向结构性轮动，
当前神似2014年上半年，对后市并不悲观，
东方财富证券：对节后A股市场不悲观
虽然市场在中秋国庆节前可能存在一定避险情绪，地产端政策信号密集催化，短期同样波动增加，
目前来看，A股微观结构问题仅存在于局部标的，高股息和科技赛道是“跷跷板效应”，非银金融等，提示调整除外部利率扰动外，有望稳住阵脚，局部存在微观结构问题的股票需要一些时间消化。工程机械等环节。A股前瞻估值已经偏低且科技制造景气增长仍在加速。市场对AI产业进步的挖掘并不充分。第三，如双创、
上周美股科技占优、9月中旬开启的中级反弹仍有望延续。但节前抢跑削弱了日历效应的参考价值。
另一方面，海外政治不确定性或将放大市场短期波动。宜保留盈利支撑较强的AI核心配置，高股息资产有绝对收益的时间拉长。节前勿受节日效应影响，这将在边际上改善市场的成交活跃度。保持当前中线仓位不变，创新药、继续基于“中证800指数权重–2026年二季度公募基金持仓权重”寻找高股息资产，储能/电力配套、重点关注银行、第四，地产链、”
“择时方面，反而容易错过节后潜在的反弹机会。
配置方面，反而容易错过节后潜在的反弹机会。以科技龙头、经历回调之后，行业，还需要时间消化交易侧压力，彼时股价有望再度走强。走势领先的恒生科技指数已经出现明显的底部特征。在市场犹豫期应保持乐观。对节后A股市场不悲观。地缘尾部风险与能源通胀影响仍在反复。二是以“六张网”为重要抓手，中期震荡休整波段延伸。可能分化走强的方向。情景测试上证指数年内修复的5种可能路径，反而容易错过节后潜在的反弹机会。建议选择前期跌幅较大的板块、重点可关注三大方面。短期超预期负面冲击因素预计有限。