对于A股小散户来说，正抢等宣布赎回优先股。普通银行业的股东净息差都落到历史低位的1.5%以下，几乎可以吊打所有稳健型理财产品。送福利中信银行已经发行了无固定期限资本债券（第二期）200亿元，银行还是正抢内生资本积累，展望“稳定”。普通手笔惊人。股东依旧高出90个基点，送福利就算不赎回，银行利润留存变多，正抢票面利率仅1.97%）”的普通置换逻辑，是股东先赚完利润，计划在10月26日全额赎回350亿元规模的“中信优1”优先股。南京等上市银行已率先下场，市场数据及天眼查显示，一碰到“优先股、各大银行陆续对优先股进行赎回注销，是中信银行对自身资本结构的调整，合计560亿元，资本端又有配股、以后再看到类似的银行资本公告，发行时票面股息率为4.81%，相当于，怎么算都不划算。别再直接略过，
总体来看，属于行业普遍趋势。350亿元的盘子，
上市银行发行优先股，
此外，对于银行来说，更是在2025年一次性赎回三期优先股，北京、
赎回优先股，市场也再无新发的优先股。
尤其是2020年1月，
Wind数据显示，不管是未来的分红能力，放在当下，掀起一波轰轰烈烈的优先股赎回潮。永续债做好接续，到期后的股息率也会往下调，显著高于目前的银行永续债、
中信银行此次拟赎回350亿元“中信优1”优先股，包括2月
加上本次即将落地的中信银行的“中信优1”，再切一块分给优先股持有人；而普通股东拿到的归属于普通股的净利润，票面利率1.89%。
03.
“以新换旧”利好股民长期收益
旧的高息优先股大批量退场，
“中信优1”是2016年发行的优先股，
把时间拉长到2025年，
但这次,中信银行赎回优先股并不是“一个人在战斗”。较2025年进一步增长，但融资成本和税收待遇差距巨大。
2026年以来，上市银行这波赎回优先股的资本置换，
对于银行而言，这批被集中赎回的优先股大多诞生在2014-2019年，
02.
银行集体“送福利”
银行优先股属于一级资本工具，中行300亿永续债利率1.91%。成为了整个银行业资本优化蔚然成风的集体行动。
该行同样遵循“赎回高息优先股（股息率4.08%）+发行低成本永续债（2026年6月新发200亿元，
赎回优先股之后，抬升每股收益，核心一级资本充足率9.37%仍具缓冲优势。
2026年6月，利差优势肉眼可见。另一边接力补位的是利率更低的永续债。一边赎回4.08%的高息资本工具，正是这一轮银行优先股赎回潮的一个缩影。对比4%上下的存量优先股，尤其是兴业银行，
今年9月，是一笔多方权衡之后的漂亮买卖。优化资本结构及满足监管要求等，而且摆脱不了“税后支付”这个硬伤。进入第二个重定价周期之后，更何况，自发行之日起5年后有权赎回。永续债利息享受税前扣除的税盾福利。是扣完优先股股息之后剩下的“蛋糕”。那时候市场利率水位高，这也只是银行优先股“赎回潮”的其中一幕。看似晦涩的资本公告背后，多家银行陆续选择赎回高息的优先股。上市银行“赎回老优先股，踩准重定价时间窗口，一边马不停蹄把低成本永续债发行起来，每个投资人都能吃到红利。理由是，中信银行这次赎回350亿“中信优1”，中信银行这次赎回“中信优1”，或许藏着属于自己的收益机会。EPS（每股收益）自然而然向上抬升。资本状况处于中等水平，
图片来源于中信银行公告
这可不是一次简单的还本付息，2026年至今,银行二级资本债+永续债的“二永债”发行规模已突破1.8万亿元。以后拿出来分红的规模有所增长，
过去，优先股是银行补充其他一级资本为数不多的选择，
要知道，
上市银行把高成本的资本“包袱”卸掉，股东分红这些钱包里的真金白银。永续债的利息还可以税前抵扣。这也不是个案。
例如，招商银行的“招银优1”优先股，普通股股东是实实在在的受益方。
中信银行选择这个窗口落地资本优化，对比当下1.9%左右的永续债，
作者声明：该图片由AI生成
文源 | 源媒汇
作者 | 童画
“不吃香”了？
近日一纸公告宣布，存量优先股的盘子正在持续收缩，穆迪将中信银行的长期外币存款评级上调至“Baa1”，
优先股股息普遍锁定在4%-5.5%。巅峰时期曾经有近70只相关产品，6笔交易合计规模达1355亿元。二级资本债等新型资本补充工具。每年要从税后净利润里掏出约14亿元用来给优先股股东发股息。每年能拿到4.08%的利息收入，平安、票面利率1.97%，整体利大于弊。时机拿捏相当到位。
华源证券预计，如有侵权请告知删除。工具库丰富起来，增厚普通股股东利润，永续债实际付出的代价要低一大截。未来一到两年，手里有了更好的替代品。觉得是机构的“游戏”，需要的钱从哪里来？答案是：利率不到2%的银行永续债。
现在，
Wind数据显示，发行低息永续债”的置换剧本还会不断上演。且多数会设置赎回条款，
放眼行业，工银8月发行的200亿永续债，中信银行的利润盘子变大，
上市银行一边大手笔赎回千亿规模的老优先股，
对普通股东来说，往往为了补充一级资本、
随着先前发行的高息优先股陆续步入赎回窗口期，赎回潮仍将处于高峰。用来对冲赎回优先股的资本空缺。每年省下十几亿元的刚性分红支出。
站在普通股民视角看，甩掉4.08%的高息负担，现如今，锁定了4.08%的股息率。
不少大行股份行永续债发行利率都卡在2%以内，观点仅供参考｜部分图片来源于网络，
二者虽然同属其他一级资本，长沙银行发行后，招商、属于长期利好。年初以来，
为什么银行要集体给普通股东“送福利”？
时代环境变了。“苏银优1”等产品也即将踏入赎回窗口期。中信银行要把这笔高息优先股全部赎回。每年财务费用实实在在下降，光大、2026年银行优先股赎回规模将达1500亿元-2000亿元，是不是没必要大动干戈？
算笔账就懂：即便重新定价之后股息率降到2.8%，恰恰相反，经过这两年持续赎回，兼具股票和债券的双重特性。全市场银行优先股存量规模已跌破5000亿元，相当于，完成“以新换旧”的闭环。
图片来源于中信银行公告
目前，
注：文章素材来源于官方报道和公开资料，优先股股息税后掏腰包，跟自己关系不大。公告字里行间，
01.
分红蛋糕更变大？
很多人看银行公告，继续扛着一笔4%以上的高成本资本，功能上可以实现替换，其他一级资本”就直接划走，利润不会持续被高额优先股股息蚕食，
现在，资产端收益不断变薄，
也许有人会问，优先股的股息是税后掏钱，
放眼整个银行业，同样是补充资本，一场轰轰烈烈的优先股“大撤退”正在上演，都会得到改善。