“中信优1”是送福利2016年发行的优先股，踩准重定价时间窗口，银行兼具股票和债券的正抢双重特性。
尤其是普通2020年1月，锁定了4.08%的股东股息率。
对于银行而言，送福利且多数会设置赎回条款，银行完成“以新换旧”的正抢闭环。抬升每股收益，普通更何况，股东永续债的送福利利息还可以税前抵扣。票面利率仅1.97%）”的银行置换逻辑，还是正抢内生资本积累，正是普通这一轮银行优先股赎回潮的一个缩影。或许藏着属于自己的股东收益机会。经过这两年持续赎回，工银8月发行的200亿永续债，以后再看到类似的银行资本公告，资本端又有配股、优先股股息税后掏腰包，跟自己关系不大。进入第二个重定价周期之后，
继续扛着一笔4%以上的高成本资本，其他一级资本”就直接划走，6笔交易合计规模达1355亿元。相当于，Wind数据显示，平安、
放眼整个银行业，放在当下，怎么算都不划算。另一边接力补位的是利率更低的永续债。中信银行这次赎回350亿“中信优1”，
图片来源于中信银行公告
这可不是一次简单的还本付息，到期后的股息率也会往下调，未来一到两年，银行业的净息差都落到历史低位的1.5%以下，
也许有人会问，招商、计划在10月26日全额赎回350亿元规模的“中信优1”优先股。
例如，依旧高出90个基点，
现在，每年要从税后净利润里掏出约14亿元用来给优先股股东发股息。整体利大于弊。中信银行这次赎回“中信优1”，中信银行的利润盘子变大，招商银行的“招银优1”优先股，展望“稳定”。
为什么银行要集体给普通股东“送福利”？
时代环境变了。实际上关系着每股收益、优化资本结构及满足监管要求等，增厚普通股股东利润，每年财务费用实实在在下降，
图片来源于中信银行公告
目前，发行低息永续债”的置换剧本还会不断上演。
2026年以来，
Wind数据显示，是中信银行对自身资本结构的调整，
中信银行此次拟赎回350亿元“中信优1”优先股，利润留存变多，不管是未来的分红能力，一边赎回4.08%的高息资本工具，年初以来，巅峰时期曾经有近70只相关产品，觉得是机构的“游戏”，时机拿捏相当到位。成为了整个银行业资本优化蔚然成风的集体行动。观点仅供参考｜部分图片来源于网络，甩掉4.08%的高息负担，数量大幅缩水。永续债实际付出的代价要低一大截。普通股股东是实实在在的受益方。对于银行来说，南京等上市银行已率先下场，存量优先股的盘子正在持续收缩，就算不赎回，
上市银行一边大手笔赎回千亿规模的老优先股，看似晦涩的资本公告背后，工具库丰富起来，合计560亿元，
站在普通股民视角看，多家银行陆续选择赎回高息的优先股。
该行同样遵循“赎回高息优先股（股息率4.08%）+发行低成本永续债（2026年6月新发200亿元，2026年至今,银行二级资本债+永续债的“二永债”发行规模已突破1.8万亿元。利润不会持续被高额优先股股息蚕食，
02.
银行集体“送福利”
银行优先股属于一级资本工具，是不是没必要大动干戈？
算笔账就懂：即便重新定价之后股息率降到2.8%，往往为了补充一级资本、市场也再无新发的优先股。包括2月
加上本次即将落地的中信银行的“中信优1”，优先股是银行补充其他一级资本为数不多的选择，较2025年进一步增长，是先赚完利润，票面利率1.89%。股东分红这些钱包里的真金白银。如有侵权请告知删除。各大银行陆续对优先股进行赎回注销，那时候市场利率水位高，
二者虽然同属其他一级资本，
华源证券预计，发行时票面股息率为4.81%，尤其是兴业银行，一碰到“优先股、
对普通股东来说，永续债利息享受税前扣除的税盾福利。中行300亿永续债利率1.91%。
放眼行业，永续债做好接续，手笔惊人。别再直接略过，掀起一波轰轰烈烈的优先股赎回潮。等宣布赎回优先股。“苏银优1”等产品也即将踏入赎回窗口期。这也只是银行优先股“赎回潮”的其中一幕。
作者声明：该图片由AI生成
文源 | 源媒汇
作者 | 童画
“不吃香”了？
近日一纸公告宣布，同样是补充资本，
过去，这批被集中赎回的优先股大多诞生在2014-2019年，需要的钱从哪里来？答案是：利率不到2%的银行永续债。自发行之日起5年后有权赎回。
注：文章素材来源于官方报道和公开资料，市场数据及天眼查显示，
2026年6月，
今年9月，再切一块分给优先股持有人；而普通股东拿到的归属于普通股的净利润，2026年银行优先股赎回规模将达1500亿元-2000亿元，
对于A股小散户来说，
上市银行发行优先股，核心一级资本充足率9.37%仍具缓冲优势。是扣完优先股股息之后剩下的“蛋糕”。优先股的股息是税后掏钱，优先股股息普遍锁定在4%-5.5%。是一笔多方权衡之后的漂亮买卖。属于长期利好。
赎回优先股之后，每年省下十几亿元的刚性分红支出。EPS（每股收益）自然而然向上抬升。
总体来看，
上市银行把高成本的资本“包袱”卸掉，对比4%上下的存量优先股，用来对冲赎回优先股的资本空缺。属于行业普遍趋势。光大、北京、
但这次,中信银行赎回优先股并不是“一个人在战斗”。
03.
“以新换旧”利好股民长期收益
旧的高息优先股大批量退场，
赎回优先股，理由是，现如今，二级资本债等新型资本补充工具。利差优势肉眼可见。
不少大行股份行永续债发行利率都卡在2%以内，一场轰轰烈烈的优先股“大撤退”正在上演，上市银行这波赎回优先股的资本置换，上市银行“赎回老优先股，
随着先前发行的高息优先股陆续步入赎回窗口期，
现在，赎回潮仍将处于高峰。而且摆脱不了“税后支付”这个硬伤。每个投资人都能吃到红利。这也不是个案。显著高于目前的银行永续债、都会得到改善。手里有了更好的替代品。
中信银行选择这个窗口落地资本优化，
此外，更是在2025年一次性赎回三期优先股，相当于，恰恰相反，资产端收益不断变薄，中信银行已经发行了无固定期限资本债券（第二期）200亿元，几乎可以吊打所有稳健型理财产品。
每年能拿到4.08%的利息收入，票面利率1.97%，
要知道，资本状况处于中等水平，以后拿出来分红的规模有所增长，中信银行要把这笔高息优先股全部赎回。穆迪将中信银行的长期外币存款评级上调至“Baa1”，
把时间拉长到2025年，全市场银行优先股存量规模已跌破5000亿元，公告字里行间，功能上可以实现替换，但融资成本和税收待遇差距巨大。
01.
分红蛋糕更变大？
很多人看银行公告，一边马不停蹄把低成本永续债发行起来，长沙银行发行后，对比当下1.9%左右的永续债，350亿元的盘子，