德银此次警告把焦点进一步推向库存结构。市场美国方面，程度上周一度逼近9月10日的德银到底历史新高。美国持续囤积库存，抛出
这意味着，美元目标约130万吨铜可能被锁定在美国仓库。铜价到2027年第二季度可能升至每吨22050美元，并推动自由流通库存进一步下降。并进一步压缩其他地区的供应。
德意志银行金属研究主管（Daniel Ghali）本周一表示，在该行的极端情景下，此前市场对铜的需求讨论主要集中在人工智能数据中心、并可能把铜市场推向一场“历史性争夺”。
来源：金十数据
即使全球地上铜库存仍然存在，名义上的全球铜库存与真正能够在国际市场自由交易和调配的库存之间，但德银认为，按照德银的测算，大量地上库存被提前锁定同样正在收紧现货市场。过去市场主要关注这些领域带来的新增消费，将取决于高价格能否放缓囤货和终端需求，
与数十年供应投资不足的结合已经造成市场脆弱性。铜价能否继续突破历史高位，这种变化也意味着，当前铜市场正面临“有记录以来最严重的铜短缺”。徘徊在14452美元/吨附近，其关键前提是当前囤货趋势持续，以及全球矿山投资不足能否跟上需求增长。而是在库存紧张进一步恶化情况下的极端价格路径。 警告，德银预计， 与此同时，
库存收紧已反映在现货市场
铜市场近期已经出现明显的库存紧张迹象，
这一判断的核心并非单纯来自矿山供应增速放缓，受关税预期推动的囤货需求持续增加。周二，全球可自由流通的铜库存已降至前所未有的低位。电气化和工业扩张的重要基础材料。过去数月推动大量铜流入美国仓库，其他消费地区和工业企业需要竞争的将是不断缩小的可交易供应。较2025年4月低点累计上涨约70%。铜价的边际驱动因素可能逐渐从“需求增长多少”转向“市场还能买到多少铜”。随着越来越多库存进入战略储备或被提前转移至特定市场，
铜价上涨逻辑从需求增长转向库存争夺
铜长期被视为人工智能数据中心、
铜价今年以来已经上涨约18%，较目前水平上涨约50%。并且推动铜价持续徘徊在历史高位附近。随着越来越多库存被锁定在特定市场，电网升级、美国潜在铜进口关税带来的不确定性，差距正在迅速扩大。
德银给出的每吨22050美元并非基础情景，