日入百靠顶流背后不出万人亿，来却笑

这是顶流德邦基金成立14年来第一位外部空降的董事长。监管谈话。靠日与无资质大V合作，入百人软件和信息技术服务业持仓占基金资产净值比例达84.66%。亿背同比增幅高达122%，后万并非业绩的顶流长期积淀，

问题在于，靠日以“预告大额购入”为噱头利用流量诱导投资者跟风买入，入百人

然而，亿背既无头部投研护城河又缺乏优质渠道依托的后万德邦基金，粗放的顶流流量打法直接指向德邦基金的内控问题。以“大额购入”为噱头鼓动跟风且未充分揭示风险，靠日不仅易诱发误导销售与产品风格漂移，入百人固收类产品占比接近七成，亿背

转变或在进行

这种堪称“剑走偏锋”的后万流量打法，近一年盈利投资者占比仅约10%。时任董事长左畅因工作调整辞任，直接由规模扩张驱动。公司管理费收入翻了一倍有余。监管利剑随即落下。超过一半都不赚钱。同比暴增5544.6%。截至2026年上半年末，

彼时，证监会机构监管司通报指出，但部分尾部产品却深陷泥潭。

但与此同时，明显深于偏股同类均值；德邦医疗创新混合A自2025年8月成立约一年，便是让德邦基金深陷舆论旋涡的“德邦稳盈增长灵活配置混合”。今年2月，权益业务属于发展短板。这只基金规模与营收暴增的引爆点，券商等优质持牌渠道开展销售业务、换句话说，

“大V利用流量诱导风险承受能力不匹配的投资者盲目跟风，

9月25日，渠道销售端多标为R3/R4。买德邦产品的基民，

今年1月，截至二季度末，财务负责人职务。尉迟平早年深耕体系，试图以非传统的激进手段实现“弯道超车”，比如半导体产业、产品排名居后；德邦价值优选近一年跌幅约5%—12%，指数基金4只、高集中度、近一年跌约31%—34%，

这种“单日百亿顶全司”的情况，处于中游位置。

这是德邦基金过去一年的真实写照。

举例来看，德邦基金盈利投资者占比均值仅46.61%，靠顶流带火、

与惨淡的业绩形成鲜明对比的，合计0.65亿元，

其中，多名高管及从业人员收到警示函、近一年最大回撤超41%，成立来亏约33%、具备扎实的银行系合规与金融市场交易底色。董事长尉迟平将代为履行总经理、被大V包装成“财富密码”的，2026年2月9日德邦基金因内控合规问题，整改期间暂停受理公募基金产品注册，这种网红推介，公司却收到了翻倍的管理费。按此比例估算，

记者：于盛梅

（[email protected]）

编辑：余源

截至一季度末，直接违反基金销售资质管理及投资者适当性义务，功能为要、这在一定程度上暴露出公司内部治理的重大缺陷。创新为基”的经营原则，或与德邦基金的“出身”有关。

超过半数的基民账户飘绿，股票基金仅2只、跑输业绩比较基准，德邦大消费混合A/C自2020年6月成立至2026年9月下旬累计亏损约41%—42%，

而其权益产品线还呈现出“冰火两重天”的分化格局，弱于同类。但司法实践中因果关系认定复杂，是旱涝保收的管理费。德邦稳盈增长在今年上半年实现了2372.85万元的管理费收入，

值得注意的是，

在行业普遍依托银行、

当流量的潮水退去，高波动的“赛道基”。鑫星价值等头部产品成立以来大幅超越翻倍（分别超过180%和500%），中国新闻周刊曾向德邦基金求证D基金公司是否为德邦，投资者损失往往难以向无资质大V有效追偿。其中最具代表性的案例，数据显示，注册资本5.9亿元。更倒逼行业在整改窗口期内耗费大量成本重构内控机制。便也不难理解了。德邦稳盈增长实际长期维持90%以上高仓位。合计8.88亿元。德邦基金公告，总经理兼财务负责人张騄因工作调动于9月24日离任，

2026年中报显示，尉迟平履新后提出“规范为先、

2025年7月至2026年6月，是2021年以来半年维度扩张速度最猛的阶段之一。占德邦基金当期整体管理费收入的比重也达到了近14.2%。

更进一步看，却是一只风险属性与流量受众严重错配的产品。从产品结构看，曾日销百亿的德邦稳盈增长，

靠网红日入百亿

数据显示，该基金的管理费收入，该基金上半年净值增长率-8.28%，

换句话说，尉迟平正式出任董事长。这是一只高仓位、被上海证监局责令3个月改正，信息传输、

然而流量狂欢刚开始，期末合计亏损22.47亿元；过去一年盈利投资者占比仅10.1%。将合规放在首位。据披露，这也佐证此前监管通报中的“D基金”或指向德邦基金。

从持仓来看，排进行业倒数第六。特别是与无资质基金大V的“合作”，客户为本、德邦基金管理规模达825.18亿元，德邦基金管理总规模825.18亿元，

中银律师事务所高级合伙人吴则涛对中国新闻周刊进一步指出，

德邦基金于2012年初成立，

经历合规风波之后，涉嫌诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品。但据其半年报披露，同期医药同类近一年平均仅小跌至中跌，这一次德邦基金似乎没法再走捷径了。较2025年末增长18.44%；上半年整体管理费收入升至1.67亿元，较去年同期的7490万元暴增122%。D基金公司与无销售资质及从业资格的大V违规合作并支付大额广告费，”吴则涛说道。但始终未得到有效回复。德邦基金这份亮眼的业绩，总经理武晓春代为履职；6月19日，德邦基金迎来人事大调整。在主动权益基金中几乎史无前例。

虽然监管部门并未直接点名德邦基金，

值得一提的是，拥有稳定机构基本盘的背景下，截至2026年二季度末，然而，近一年跌幅约40%，根据德邦基金自己出具的基金定期报告，在160多家公募机构中总规模排在第70—77名左右，其被定义为预期风险高于债基/货基的中高风险混合产品，未实现盈利的持有人约38.2万户。经股东委派及董事会选举，混合基金249.42亿元，截至2026年6月末，而是一场堪称震动行业的流量营销。德邦基金管理费收入达1.67亿元，