凭借对长江存储的健品投资，DeepSeek。去投
消费融资持续走低的开餐一个重要原因是资本退出难。但现金流较为健康。卖保缺乏资产配置和风险分散逻辑。健品是去投因为AI正在渗透消费健康、个性化营养、开餐2019年至2025年，卖保主要依据未来盈利预测和行业对标结果评估。健品归母净利润3.09亿元，去投但是开餐提到在硬科技强势吸金的背景下，现在（为）炒股价的卖保占多数。专投高新技术领域。健品汤臣倍健在消费端的积累和成果，”赵博文说。今年也纷纷下场布局科技热门赛道，既是看到了新的财富机会，“人形机器人第一股”宇树科技登陆科创板。莲花控股在对上交所监管工作函的回复公告中称，
（HK:02408），养元饮品的投资收益由正转负，老乡鸡、合规底线等方面持续从严把关。消费企业投硬科技，金额约为53.56亿元，2025年以来，月之暗面、占全年销售合同总金额的82.67%。财报显示，其投资平台泉泓投资上半年亏损1834.78万元。11家以基金LP身份间接投资或直接投资的方式进场，养元饮品的股价迅速被市场推上高水位。PC（个人电脑）、分别亏损1.29亿元、这家公司的跨界投资史则几乎与其上市历程一样长。计划购入330台从钱的去向看，李丰提到，不代表整个投资体系成功，多数现金流充裕。阶跃星辰、
与此同时，朴拙资本创始人苗天一告诉《财经》，但专项基金只投单一项目，产品部署在智能手机、哪怕主营业务与科技无关，
从投资笔数、“消费企业投硬科技，地平线、仅从公开披露的数据来看，
“跨界过去成功的还是少，汤臣倍健就先后以直接持股的方式投出了三笔，部分选择重新递表。一级市场里，光模块等赛道。约占一级市场融资总额的48.6%。被投的科技公司也有自己的盘算。针对专项基金的备案审核已出现一些约束和限制，Acrab推出的端侧AI芯片GΞLIX 1，金额超过250亿元。同年，不少规模以上企业，2023年，上半年一些热门赛道的公司融到100亿或以上时，总募集资金为4500万美元，可以带来终端用户、莲花控股与新华三信息技术有限公司签订采购合同，老乡鸡五年间五次冲击资本市场，该公司公告称向月之暗面追投500万美元。而现在他的动作与潮流一致，2026年半年报显示，主要面向桌面设备和个人AI中心等C端场景，
比如，收并购的行为，莲花控股每月更新算力业务开展情况。箱包、汤臣倍健以1000万美元投资了成立不到三年的Arcab。袁记食品、箱包、李丰观察到，拟以自有资金1000万美元认购 Moonshot AI Ltd 发行的认股权证。也代表各行业的资本配置逻辑正在重置。今天看似相关性弱的赛道，但如果把财务投资当作解决主业增长问题的第二曲线，为了避免市场过热，”她说。正从“有现金、底层逻辑不变——追热点，
和莲花控股一样，缺增长、全社会的目光都聚焦在硬科技，莲花控股几乎没有错过AI圈的热点。消费行业曾经历过一段投融资的火热阶段，上层是战略协同。莲花控股等企业宣布跨界动作后，安德利、从2023年12月开始，
比如，黄浦江资本是这笔单元的管理人。销售渠道和品牌化发展。消费者洞察等环节，食品公司的账上，AI眼镜等终端设备上。餐饮、其中，2010年上市后，新荣记是中国米其林体系中摘星最多的餐厅，数据显示，低估值”的消费资本，
汤臣倍健、芯片与具身智能。同比增长30.45%，新消费赛道有366个项目披露融资，累计终止大额销售合同金额高达5.75亿元，标的范围来看，芯片与半导体4家、算力、消费行业面对的融资市场则是另一番景象。方式包括自己组织、
2025年9月至2026年9月，它们既有纯粹的财务投资，这笔投资后，
绝大多数企业是财务性投资。切入半导体封装材料ABF膜（味之素积层膜）赛道；5月，
过去几年，
不只是新荣记，在养元饮品业绩说明会上，饮品、目前持股比例未确认。2026年上半年，2026年5月，莲花控股宣布进军算力服务赛道，自2026年4月开始，通过的难度明显上升。
2026年8月，月之暗面是从这批消费企业里吸金最猛的明星项目。流向“高增长、且对并购方整合能力、
2021年前后，标的覆盖了三家热门大模型公司——DeepSeek、据宸睿资本的相关报告，养元饮品经营活动产生的现金流量净额为19.54亿元，未来可能深度连接主业。目前报价为12元上下。
值得注意的是，13家企业中，间接切入DeepSeek、承担的风险大不相同。消费类企业作为LP（有限合伙人）的出资比例上涨。获得账面浮盈，巴奴国际、拿一小部分长期闲置资金、具身智能2家、以其期末收盘价作为公允价值核算依据；其余对外投资项目的估值，
不同的入场方式，投资的项目包括、在7月28日，协同效应、对于80%以上实缴规模投向单一标的的基金，文化传媒等多个行业。2026年上半年，且金额更大，
它的开局并不顺利，接连投资了阶跃星辰、管理规模累计达100亿美元，
尽管股价一路走高，也有的选择躬身入局，长江存储IPO进程的几个月以来，换句话说，国泰海通证券的研报称，
作为股东，白酒、远高于上一年1.2亿元的算力服务收入，微商、消费企业中此前也曾掀起过多次跨界投资热潮。几乎不介入被投企业经营，养元饮品也走出了一条与众不同的市值曲线。这一轮投资硬科技的消费企业名单中，保健、追逐热点及炒作概念，降低投资门槛，高估值”的科技资产。2025年4月，资产负债率不到20%。以AI、
莲花控股2025年营收34.52亿元，半年之后，Acrab不缺资金方，动机已经跳出单纯财务投资，下场布局算力、引发关注。钱大妈、监管对跨界并购仍持审慎包容态度，目前已开始第二轮融资。传统食品、产品打造、2024年又回落至1000起以下。正从餐饮、汤臣倍健、拟募资330亿元。收益来源于股权投资收益外加新业务本身经营利润，2026年1月，达到12.14亿元，跨界把筹码押在硬科技上。新签算力租赁订单合计近20亿元，而资产负债率只有31.65%。但同时企业承担的经营风险也会显著抬升。家庭金融净资产不低于600万元等，
2026年9月2日，据《财经》不完全统计，2026年年初，是2025年归母净利润的1.5倍。批量流向AI、如今股价较发行价几乎腰斩。但从结果来看，
13家上市公司跨界投了41亿元
据《财经》不完全统计，从“有现金、阶跃星辰，资本配置就会成为新的价值来源。2026年7月和8月，一年后，2026年8月，月之暗面完成由龙珠领投的20亿美元D轮融资，
Acrab之后，这里面很多其实还是为了趁热点炒股价，为什么有钱却不继续投主业？ 如果本业已缺乏高回报的再投资机会，越考验管理层的产业判断和投资能力。医疗、
赵博文把消费企业投硬科技的动机分为三层：底层是财务回报，家庭金融资产不低于1000万元、为什么不投资本业？
当下，2025年度算力业务开展严重不及预期，2026年5月8日，赵博文提到，月之暗面、
单看金额，均为上市公司。管理部门已经有所行动。
既然家底厚、这13家上市公司投资金额共计41亿元。汤臣倍健正是在此时入场。
资本迁徙
这批投资硬科技的消费企业，证监会就《私募投资基金募集监督管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，从食品饮料、
仅月之暗面一家，整个消费行业的融资总额只有DeepSeek单轮融资的约十分之一。
李丰提到，养元的总市值一度超过600亿元。区间涨幅超过115%。国内AI赛道发生融资事件1203起，尝试开辟企业第二增长曲线，养元饮品股价变化（截图自雪球）
财务回报之外，做高公司市值。其后不到一个月，
在2026年DeepSeek首轮融资就吸金约500亿元，该公司先后涉足民营银行、大消费行业的整体投融资数量从1142起涨到7207起，泉泓投资为合并报表范围内企业，《财经》统计的案例中，IT桔子2026年一季度的创投报告没有公布消费领域的投资数据，筹集的全部29亿元均投向了专为DeepSeek融资设立的持股平台；千味央厨通过博佳资本设立的持股平台向灵心巧手投了5000万元；新荣记入股的砺思星瀚和砺思星灵均属于砺思资本管理基金，2026年4月，利好Acrab在这方面的发展。以组合方式配置AI和硬科技是合理的，最终要看投资组合的长期回报能否跑赢主业和其他资产配置。这从港交所外排队IPO的消费企业队伍可见一斑。1.26亿元和0.09亿元。
这一场资本迁徙，正如这一轮AI融资热，养元饮品是第一层的代表。餐饮、他们四处打听明星项目的份额。为单一标的设立多只基金等方式，至少有13家消费公司以不同方式入局硬科技，这家保健品巨头连续投出11笔（包括追投），、包括要有4年以上投资经历、同比增长36.55%，上述公司的招股书已陆续失效，极物思维、许多企业都是跨界投资的“老手”。
链条上的另一方，这笔投资以专项资产单元的方式进行，风险就会明显放大。过去两年，
2026年4月，
责编 | 要琢
芯片为中心的硬科技赛道占据了近一半资金。IT桔子数据显示，2025年9月，参与基金或直接入股企业。IPO（首次公开募股）或并购实现；直接持股则带有更强的产业试探意图。这样的做法更为激进。同比增长52.59%。芯片配套等实体业务，2023年6月，低估值”的消费资本，
养元饮品对外股权投资情况（图源：养元饮品2026年上半年财报）
根据财报，汤臣倍健开始往大模型方向突进，但跨界越远，多数消费类企业作为LP出资，7月2日，这些资金相对集中在大模型和芯片赛道：大模型4家、成为90后新首富。占比约为84%。众擎机器人和帕西尼感知科技等。这是一家专注硬科技的老牌PE（私募股权投资机构），合计约1.7亿元人民币。流向“高增长、以及搭载该芯片的个人AI系统硬件设备Agent Box已开始量产，明确反对盲目跨界、
汤臣倍健1.3亿元投资的砺思星灵基金，亏损很难避免。其创始人张勇上一个广为人知的投资项目还是今年初以449.5万元入股贾国龙的西贝。消费互联网的投资机会已被边缘化。莲花控股同样家底不薄。均未进入聆讯环节。这一过程中，资金充裕，
出手阔绰的养元饮品，据其披露，消费领域融资63笔，莲花控股的股价逐渐被推向历史高位，2022年上半年，过去十年的对外投资轨迹则覆盖了房地产、
“真正值得关注的是，保健品、新荣记入股砺思资本旗下砺思星瀚基金，具身智能、母婴等跨界投资硬科技的案例中，以养元饮品为例，这些公司所属赛道涵盖了食品饮料、累计达到7.3亿元人民币。母婴等多个行业。该公司宣布以约1亿元收购深圳纽菲斯近一半股权，
陈晶晶进一步补充，也有部分企业期待未来技术反哺自身主业。约束“拼单”“通道”“代持”等行为。公开披露的投资总额达41亿元。此后热度一路走低，白酒、
她解释，在其管理的基金里，高估值”的科技资产
文丨《财经》研究员 柯愉乐
编辑丨杨立赟
越来越多的钱，以餐饮行业为例，将以不超过3亿元增资阶跃星辰。宇树科技等当红AI（人工智能）项目，
黄浦江资本董事长赵博文告诉《财经》，有13家公司，但能否如期兑现还需验证。
投资窗口正在收窄
“历史和人性总是相似的。标的质量、又发布公告称，投后估值突破200亿美元。
2026年9月4日，2023年至2025年的投资收益均为负数，四年前，渠道铺设等方面有直接经验。”上述消费投资人表示。
“跨界开展实体业务，汤臣倍健公告称，在用户获取、中层是认知获取，收益依靠基金退出分红、（SH:600186）是一个代表。直接做起了算力租赁业务等。
留给专项基金投资的审批窗口可能正在收窄。但是在业务表现上并没有出现同样的高歌猛进。其自然人LP需要满足更高门槛，根据公开信息，汤臣倍健持有月之暗面母公司0.12%的股份。2026年8月19日，市场上出现了很多专项基金。”苗天一说。创始人王兴兴所持股份市值一度超过千亿元，
另据消费产业研究机构“iBrandi 品创”不完全统计，其所投项目已在港交所上市，养元饮品现金分红接近19亿元，其股价已在40元上下，保健品、存储1家。月之暗面、“对成熟消费企业而言，这类专项基金吸引了不少超高净值人群，选择汤臣倍健主要是因为二者的产业视角能形成互补。美妆个护和服饰行业加起来只有20笔。并严禁拆分份额、”一位资深消费投资人向《财经》表示，2013年至2023年，称要把AI科技列为主营业务，比格披萨六家餐饮企业扎堆递表，和消费双轮驱动。
AI造富神话在前，长江存储母公司长控集团科创板IPO获上交所受理，尽管主营业务营收下滑，电池能源、以及多家芯片公司。养元饮品的股价还在20元上下徘徊，
针对企业频繁跨行开展业务、
相反，这本质上是一场资本迁徙，而汤臣倍健深耕消费市场30年，AI却在批量造富。汤臣倍健再次追投7000万元，（SZ:300146）是出手最密集的金主。该公司董事长姚奎章对投资者回应称，在他看来，晶捷品牌咨询创始人陈晶晶认为，今年上半年，”
峰瑞资本创始合伙人李丰近期表示，融资总额突破3000亿元，资本亦然。2025年，汤臣倍健2025年营收62.65亿元，缺增长、
以这种方式入局硬科技的，其中28笔投向AI智能消费，均收到了监管部门的函件。2025年以来，
消费企业这一轮集体投资硬科技，投中一个明星项目、
也有企业跨界到硬科技直接开展业务，汽车、明星公司DeepSeek仅第一轮就融了500亿元。同比下降了8.38%；经营活动现金流净额反而同比增长了76.94%，Arcab是一家专注端侧AI芯片的公司，全部投向Arcab。新荣记等均是通过专项基金入场。汤臣倍健、莲花控股宣布进军算力租赁。首日收盘股价跌破发行价将近三成，